中心成果 | 邓创 ：外部不确定性冲击、跨境资本异常流动与系统性金融风险防范
近日，吉林大学数量经济研究中心邓创教授与吉林大学商学与管理学院博士生吴健、杨晨龙、邓佳妮的合作论文“外部不确定性冲击、跨境资本异常流动与系统性金融风险防范”作为封面文章发表于《金融研究》2026年第8期。
《金融研究》是由中国人民银行主管、中国金融学会主办的经济金融学术研究领域权威刊物。立足于服务中国经济改革，引领经济金融领域研究和政策方向，已经成为引领国内学术前沿的理论性、政策性、实践性兼备的权威学术期刊。
论文概要
当前百年变局加速演进，有效抵御外部不确定性冲击、守住不发生系统性金融风险的底线，对于实现高水平开放与安全的动态平衡至关重要。文章借助状态空间系统区分外部环境中非预期的正负向波动成分，尝试识别中国经济面临的外部正向和负向不确定性冲击，在此基础上考察两者对系统性金融风险变化的差异化作用，并重点从跨境资本异常流动视角揭示其传导渠道与优化治理路径。研究发现：外部不确定性冲击会放大系统性金融风险水平，且该影响因不确定性方向不同呈现非对称性，负向不确定性影响更为突出；跨境资本异常流动构成重要传导渠道，其中正向不确定性通过逐利动机推升资本外逃概率，而负向不确定性主要通过避险动机增加资本中断和资本撤回概率；汇率弹性提升与跨境资本监管可缓解外部不确定性带来的相关冲击，产业结构优化政策可以有效应对正向不确定性带来的影响，经济主体预期管理则更利于化解负向不确定性带来的扰动，长期来看，全要素生产率提升在风险平抑方面作用显著。
作者介绍
邓创，吉林大学数量经济研究中心副主任，吉林大学商学与管理学院教授、博士生导师，兼任CSSCI集刊《数量经济研究》编辑部主任，中国数量经济学会理事，中国工业经济学会理事，中国经济学年会宏观经济学专业委员会委员，中国系统工程学会社会经济系统工程专业委员会常务理事，吉林省未来研究会常务理事。近年来主持国家自然科学基金面上项目、教育部人文社科重点研究基地重大项目、国家社科基金青年项目、教育部人文社科基金青年项目、科技部国家外专项目、吉林省社科重点项目等国家级和省部级课题20余项，在《金融研究》《世界经济》《数量经济技术经济研究》《统计研究》《系统工程理论与实践》等期刊发表论文100余篇，研究方向为宏观经济计量分析。
吴健，吉林大学商学与管理学院博士研究生(现为中国社科院经济研究所助理研究员)。
杨晨龙，吉林大学商学与管理学院博士研究生。
邓佳妮，吉林大学商学与管理学院博士研究生。
论文引用
邓创,吴健,杨晨龙,邓佳妮. 外部不确定性冲击、跨境资本异常流动与系统性金融风险防范[J].金融研究,2026(8):1-18.
课题组相关文献延申阅读
邓创, 吴健, 王哲. 外部不确定性冲击的来源甄别及其对中国货币政策有效性的影响[J]. 数量经济技术经济研究, 2023(7): 5-26.
邓创, 吴健, 杨晨龙. 外部经济、金融不确定性会降低中国货币政策独立性吗[J]. 财经科学, 2023(6): 1-15.
邓创, 吴健, 吴超. 外部经济、金融不确定性与中国的宏观经济下行风险[J]. 统计研究, 2022(6): 36-51.
