本文采用多元GARCH模型，从实体经济和虚拟经济实证研究中关经济关联性。我们发现，中关实体经济既 “挂钩”，又 “脱钩”。一方面，从总体趋势看，两国实体经济的关联越来越紧密；另一方面，两国实体经济并不总是那么紧密，经济运行的风险会促使两国加深两国经济的联系。在投资、物价、贸易、就业等方面．出口是导致中关两 国实体经济出现 “挂钩”趋势的主要因素。中关虚拟经济方面不仅没有 “脱钩”，而且从 长期看越来越紧密的趋势明显。

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