在房屋销售市场、土地市场和房屋租赁市场这三个市场背后存在着“隐含有效房价”这样一个共同因子，且三个市场的价格均被该共同因子内在长期驱动。在长期，采用了Gonzalo和Granger永久一瞬时模型和Hasbrouck信息共享模型来测度三个市场各自对“隐含有效房价” 的贡献度，并得到三个市场间的价格引领关系。在短期，利用Granger非因果关系检验和脉冲响应函数对三者关系进行分析。结果表明：长期而言，房屋销售价格在决定“隐含有效房价” 中起主导作用；在短期，房屋销售价格和土地价格存在显著的双向因果关系；房屋租赁市场在房价的形成机制中相对独立、影响甚微。

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