本文在泰勒等西方学者对货币政策反应函数研究的基础上，构造一个适合 我国国情的前瞻性货币政策反应函数，从市场利率(同业拆借利率)、管制利率(存贷款利率)以及两者利差三个层次，通过该反应函数对我国货币政策的实证检验结果发现，一方 面，该反应函数能够很好地描述同业拆借利率、存贷款利率和两者利差的具体走势，能够为我国货币政策的制定提供一个参考尺度，以衡量货币政策的松紧。另一方面，检验结果表明，三个层次的利率对预期通胀率和预期产出的反应绝大多数都不足，这说明，我国货币政策是一种内在不稳定的货币政策。

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