本文使用事件分析法检验政策信息反应偏差提出了质疑 ，认为使用“输家组合”和“赢家组合”检验的是微观信息 (针对部分股票) 的反应偏差，它与宏观政策信 息(针对整个股票市场)反应偏差是不同的。本文选择检验均值回归的自相关检验和方差比例检验方法，分析股票市场对政府宏观政策信息的反应偏差,并得出上证综合指数对政府政策信息短期反应不足和长期过度反应的结论.同时,还利 用寻找异常波动点的方法检验了政府行为与股票市场波动的关系，以期对股票市场中的政府行为取向提供参考。

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