摘要：经济政策作为政府塑造公司外部经营环境的重要手段，其“不确定性程度”对于资产 价格行为的影响同样扮演着非常重要的作用。基于上述视角，本文以 A 股市场为研究对象， 首次探究了个股对于“经济政策不确定性”的暴露程度与股价暴跌风险之间的关系。本文研 究发现，在中国市场中，经济政策不确定性因子是一种非常重要的投机因子，由于“政策不 确定性暴露程度”大的股票在未来可以带来一定的盈利机会，因而风险偏好的散户投资者反 而对这种股票更加喜欢，其投机行为也进一步加剧了此类股票的暴跌风险。因此，本文建议 市场监管者合理引导公众预期，减轻政策的不确定性，以降低市场波动与投机行为，从而促 进整个市场更加积极健康的发展。
关键词：经济政策的不确定性；暴露程度；股价暴跌风险