报告时间：2005年3月22日
讨论地点：东荣大厦三楼数量经济中心讨论室
指导老师：刘金全老师
讨论内容：
一、 可贷资金理论
可贷资金是指现实和潜在的可用于借贷活动的资金和货币扩张手段。可贷资金的需求包含投资和窖藏两个部分。除了储蓄外，可贷资金的供给包含中央银行增发的货币以及商业银行的信用创造。通过对债券市场的需求供给分析，我们得到可贷资金理论。该理论认为由于收入、预期回报率、风险和流动性等因素引起的收入变动会导致利率的变动，同时由于投资机会的吸引力下降，借款真实成本或政府行动等因素引起的供给的变动，都会导致利率的变动。
二、 均衡利率的变动
1.债券需求曲线的位移
导致债券需求曲线位移的因素主要有财富、预期回报率、风险和流动性。一般来讲，在经济扩张的时期，债券需求随着财富的增加而增加，债券需求曲线向右移动。在衰退时期，随着收入和财富的减少，债券需求减少，需求曲线左移。预期未来利率上升将减少对长期债券的需求，需求曲线左移。反之，需求曲线右移。预期通货膨胀率的上升减少了债券需求，导致需求曲线左移。债券风险的增加，导致债券的需求减少，需求曲线左移，反之，需求曲线右移。另外，当债券的流动性增加的时候，需求曲线右移。
2.债券供给曲线的移动
导致供给曲线发生位移的因素主要是各种投资机会的盈利能力预期，通货膨胀率和政府活动。其具体影响方式如下：在产业周期扩张的阶段，债券供给增加，供给曲线右移。预期通货膨胀率上升导致债券供给增加，从而供给曲线右移。政府赤字增加导致债券供给的增加，供给曲线右移。
3.债券均衡利率的变动
费雪效应认为，当通货膨胀上升时，利率也上升。另外，利率在产业周期扩张阶段上升，在经济衰退时期下降。
三、 流动性偏好理论
    货币供给和需求的流动性偏好理论是一种利率决定理论。该理论认为，因收入和价格水平改变而引起货币需求的改变，或当货币供给发生改变的时候，利率也发生变化。
四、 均衡利率的变动
1.货币供给曲线的位移  
其主要的影响因素是收入和价格水平。收入水平提高导致货币需求增加，需求曲线右移。当价格水平上升，货币需求增加，需求曲线右移。
2.货币供给曲线的位移 
一般来讲，由联储操纵的货币供应的增加将使货币供给曲线增加。
3.均衡利率的变动
在产业周期扩张阶段，利率随着收入的增加而上升。在货币供给和其他经济变量不变的条件下，价格水平上升，利率也将上升。货币供给增加，利率将下降。
货币供给的增加对利率产生四种效应：流动性效应、收入效应、价格水平效应和通货膨胀预期效应。流动性效应表明，货币供给增加将会使得利率下降，而其他三种效应都使利率上升。

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