报告题目：《货币金融学》
讨论时间：2005年6月25日
讨论地点：东荣大厦三楼数量经济中心讨论室
一.货币和经济活动:实证分析
1.实证分析的两种类型
这两种类型为结构实证分析和简化实证分析,结构实证分析的优点主要是我们能够获得更多的有关货币是否对经济活动有重大影响的证据,剋帮助我们更准确的预测M对Y的影响,我们了解经济的运行,也就能够预测经济中的制度变化如何影响M和Y之间的关系.简化式分析不限制货币政策通过什么途径来影响经济活动,因而很可能把货币政策的全部效应都囊括了.
2.早期凯恩斯学派关于货币重要性的实证
早期凯恩斯主义者认为货币政策的无效性,主要是由于三项结构模型的实证.首先,货币供应的变动不会影响总支出,其次,名义利率与投资支出二者的变动并无关联.最后,对工商业者的调查表明,他们对新的实物资本投资多寡的决策并不受市场利率的影响.
3.早期货币学派关于货币重要性的实证
简化形式的实证分析大体上分为三种类型:时序实证、统计实证和历史实证.由于逆因果关系和外部因素存在的可能性,单从时序实证分析或统计实证分析中所能引出的结论,人们对此深表怀疑.但是在某些历史实证中,货币增长率外生地降低之后,随即经济发生衰退,这为认为货币紧要地货币主义立场提供了有力的支持. 
4.探索新的货币传导机制
这些理论主要包括托宾的 理论,信贷观点,非对称信息效应,财富效应,流动性效应等.
二. 理性预期与有效资本市场理论
1.预期在经济活动中的作用
预期因其对政策和市场行为的影响,在每个经济部门都是重要的,如资产需求和利率的决定,利率的风险结构和期限结构,汇率等.
2.理性预期理论
尽管理性预期等于运用一切可用信息而做的最佳预测,但以理性预期为据而作出的预测并不总是完全准确的.理性预期有两个重要的含义,首先,如果某变量变动的方式有所改变,那么该变量预期的形成方式也会改变.其次,预期的预测误差平均为零,且不能事先预知.
3.有效市场理论:金融市场中的理性预期
有效市场理论告诉我们,金融市场的现价被决定在一价格水平,在这个水平上,有所有可知的信息对某种证券的回报率所作的最佳预测等于该证券的均衡回报率.也就是说,在有效市场上一种证券的价格完全反映了所有可知的信息.
4.关于其他市场上理性预期的实证
尽管在金融市场上理性预期得到了有力的实证,但在其他市场上却较为含糊.甚至在其他市场上,某个变量的变动方式的变化,将导致该变量预期的形成方式变化.

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