在经济金融一体化的背景下，全球金融周期已经形成。全球金融周期会改变各国资本流动情况，进而影响主要资产价格，这一作用机制在中国市场得到了印证。本文进行的VAR分析表明以股票市场价格和房地产市场价格为代表的中国资产价格对于全球金融周期存在较为敏感的负向反应。因此，为了提高金融决策的有效性，未来在进行金融形势研判时不能忽视全球金融周期的所处阶段和特征；与此同时，“三元悖论”恐失效，非中心国家应该通过执行宏观审慎政策或适度资本管制，结构性地切断金融机构过度顺周期能力等措施维护金融市场稳定。

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