资产价格向内在价值回归的过程具有必然性和非对称性特征 ，金 融危机的形成就是资产泡沫积累后的快速回值均值的过程，即资产泡沫快速破裂现象。本文以股票市场为例，使用ANST —GARCH 模型对世界几个最主要股票指数进行实证检验，结果表明这些价指数都存在着显著的非对称回归现象，利空消息冲击下的均值回归速要 比利好信息冲击下的均值回归速度 快，即负的回归快于正的回归。金融危机正是这种非对称均值回归的特殊表现形式。

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