经济全球化和贸易自由化作用下，人民币汇率从原来的边缘变量成为宏观经济的关键性金融指标．对汇率的刻画可以了解汇率形成过程并为调控措施提供参考。通过ARFNA模型的检验，证明人民币汇率水平具有长记忆特征。汇率不同期之间存在较强的相关性，历史表现对未来走势具有解释容度并可以进行预测。存在外部冲击的情况下，汇率无法迅速抵消继而回归到均值，所以中央银行对外汇市场干预的时机和力度至关重要。建议对汇率形成机制进行离散浮动管理，这样可以保障调控时横向经济信息与纵向历史表现相结合，避免叠加政策效果造成风险。

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