通过将 Taylor( 2000) 交错价格模型融入新开放宏观经济学模型( NOEM ) 导出实证模型，有效地将通货膨胀环境与汇率对国内价格传递相融合。选取1998 年 1 月—2012 年 4 月的数据对人民币名义有效汇率的消费者价格指数( CPI) 传递效应在不同通胀环境下进行测算，在此基础上对传递途径进行了脉冲检验。实证结果表明，人民币名义有效汇率变动的 CPI 传递的长短期效应均较低且受通胀环境影响较大，1998 年初至 2002 年末的持续低通胀环境阻碍了汇率传递所有渠道是导致传递效率低的原因所在，2003 年初至 2012 年 4 月的较高通胀环境下汇率传递的货币渠道较进口商品价格渠道冲击显著但作用符号相反。

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