外汇市场压力与货币政策关系密切，货币政策及央行外汇干预会对外汇市场压力的集聚和缓解产生作用，同时外汇市场压力也会影响货币政策的执行效果。笔者采用理论与实证相结合的方法，运用非模型依赖法 EMP 指数和我国货币政策变量等内生变量建立 VAR 模型，实证结果表明人民币升值压力与货币政策变量具有一定的相互作用关系，通货膨胀率对人民币升值压力没有显著影响，而人民币升值压力则会一定程 度上使通货膨胀加剧。

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