在住房买卖市场，只有当住房需求为单一消费性需求时，住房价格才可能自动向其均衡价格收敛，而在投资性需求加入市场后，房价会快速上涨并形成泡沫，一旦由投资性需求完全主导市场，房价上涨速度会骤 减且面临泡沫破裂的风险。但房价泡沫的破裂并非表现为迅速崩盘，而是重新向其均衡价格收敛。本文的实证分析结果表明，我国住房市场目前已经存在泡沫。住房兼具消费、投资和民生工具等属性于一身，这一特质决定了其价格存在天然的泡沫生成激励，因此，只有切实施行住房市场供给双轨制，才能从根本上解决高房价带来的经济和社会问题。

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