国际资本流动对中国股市的影响

国际资本流动对中国股市的影响


作者:丁志国,赵宣凯,赵晶 刊名:中国软科学 时间:2011(11)

关键词 国际金融风险;资本市场; 冲击路径; 汇率波动; MGARCH

内容摘要

判别国际资本市场波动对我国的冲击路径,防范国际金融风险冲击是维护国家金融安全的重要前提。国际资本流动、信息跨境传递以及投资者情绪的相互影响均可能在国家间传导金融风险。本文运用多元GARCH 模型( BEKK) 实证检验了美国资本市场波动和人民币汇率变化对我国资本市场的冲击传导关系,进而判别国际资本流动是否会对我国资本市场形成冲击。实证结论表明: 汇率市场的风险波动程度显著低于资本市场,且美国资本市场与人民币汇率、我国资本市场与人民币汇率均存在显著的双向“风险溢出”效应。由此可以推断,国际资本市场风险通过国际资本流动的途径对我国市场形成冲击的事实。


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