摘要: 交叉上市股票由于其对应于同一标的资产但却有着不同的价格表现，因此吸引了大量研究者的关注。本文以内地和香港股市交叉上市的"A+H"股票为研究对象，通过编制各自的综合指数代表两市的价格水平，采用协整检验、误差修正模型以及多元GARCH模型对A股和H股价格发现进行了多层次分析，研究结果显示:内地A股和香港H股价格走势虽然表现各异，但它们之间却存在长期稳定的均衡关系，且显著地受此长期均衡关系的调整;当股价偏离均衡状态时，H股和A股向均衡方向调整速度非常接近，不过，在收益率的引导关系上H股占有优势;在波动溢出关系上，主要表现为H股向A股的溢出效应。这些实证结果说明虽然A股和H股在价格发现功能上都扮演着重要角色，但总体而言，H股较A股具有更强的信息传递效率和价格发现功能。

关键词: A股市场; H股市场; 交叉上市; 价格发现