摘要：企业资本结构配置决定着企业的未来发展,合理的资本结构有利于最大限度地增加所有者财富。针对我国大陆、香港、台湾这三个市场,实证研究博彩行为对上市公司资本结构的影响。首先,直接采用股票回报率的偏态系数与资本结构来做检验,得到偏态系数与资本结构的相关关系,当偏态系数越高时,公司的负债比率会越高,此时公司采用债务融资方式;当投资报酬率越高时,公司的负债比率就会越低,此时公司采用发行新股的融资方式。而在检验偏态以及套利风险的交互作用上,结果显示:三个市场的上市公司存在一致性,即当偏态系数和套利风险越高时,三个市场的上市公司管理层均采用债务融资方式来规避风险,以促使公司稳定发展。

关键词：博彩行为; 资本结构; 套利风险; 择时理论; 权衡理论;