摘要：从团队合作生产的角度看高管薪酬在本质上是一个分配企业收益问题。本文从合作收益分配出发分析了企业高管分享企业剩余的合理性，又以企业家理论和契约理论为基础讨论了高管薪酬的企业定价机制。本文认为高管的薪酬取决于高管和董事会之间的权力结构：企业高管的权力越大高管的薪酬就越高；董事会权力越大则高管的薪酬就越低。最优契约理论和管理者权力理论关于高管薪酬定价的分歧正是源于假设企业内部不同的权力结构。为了验证这一理论本文以我国上市公司为样本检验了企业权力结构对高管薪酬的作用机制。结论表明高管权力显著增加了高管薪酬，董事会权力则显著降低了高管薪酬，而且国有企业和非国有以企业中的权力较量有显著的差异。在非国有企业中高管和董事会之间的权力较量比较明显，而在国有企业中主要是高管权力在起作用。地方国有企业的董事会作用不仅没有降低高管薪酬，反而增加了高管薪酬，但这与国有企业的公司治理结构有关。

关键词: 合作收益；高管薪酬；权力结构；定价机制